Giao dịch nội gián là hành vi mua hoặc bán cổ phiếu hoặc chứng khoán khác dựa trên những thông tin chưa được công chúng biết đến. Nó liên quan đến vi phạm trực tiếp nghĩa vụ ủy thác hoặc một vi phạm khác về ủy thác. Nhà giao dịch trong những trường hợp này sử dụng kiến thức bên trong để thu lợi. Điều này phá vỡ các quy tắc quan trọng nhằm giữ thị trường công bằng cho tất cả các bên.
Nhiều trường hợp nổi tiếng trong nhiều năm đã liên quan đến giao dịch nội gián, nhưng nhiều nhà đầu tư vẫn không chắc chắn về nó là gì. Bạn có thể không biết nó hoạt động như thế nào hoặc tại sao nó lại là một vấn đề lớn như vậy.
Định nghĩa và ví dụ về giao dịch nội gián
Giao dịch nội gián xảy ra khi ai đó thực hiện giao dịch dựa trên thông tin “quan trọng” không có sẵn cho công chúng. Về mặt thị trường, thông tin quan trọng là bất kỳ chi tiết nào có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của công ty. Về mặt pháp lý, bất kỳ sự thật nào, nếu được biết, sẽ ảnh hưởng đến kết quả của việc lựa chọn mua hoặc bán.
Có những thông tin này mang lại lợi thế cho nhà đầu tư khi mua hoặc bán cổ phiếu. Rất ít người khác có cùng lợi thế đó, vì vậy nó tạo ra một lợi thế không công bằng.
Trong hầu hết các trường hợp, nhà giao dịch phải là người có ngĩa vụ ủy thác cho một cá nhân, tổ chức, công ty, đối tác, công ty hoặc tổ chức khác. Nhiều người hoạt động trên thị trường có nhiệm vụ như vậy, bao gồm các nhà môi giới hoặc các đại lý khác, những người thực hiện giao dịch thay mặt khách hàng. Bạn có thể gặp rắc rối nếu bạn mua hoặc bán cổ phiếu dựa trên thông tin mà không ai khác có quyền truy cập và bạn có nghĩa vụ ủy thác cho người khác.
Cách hoạt động của giao dịch nội gián
Thông tin nội bộ cho phép một người thu lợi hoặc tránh thua lỗ. Đó là sự lạm dụng kiến thức hoặc quyền lực của người đó trong cả hai trường hợp.
Đó là bất hợp pháp vì nó mang lại một lợi thế không công bằng. Những nhà đầu tư “biết đâu” có cơ hội kiếm nhiều tiền hơn. Những người khác không có quyền truy cập vào các mẹo bí mật này không có cơ hội tương tự.
Danh sách những người đã bị xét xử và bị kết tội giao dịch nội gián bao gồm các quan chức công ty, nhân viên và quan chức chính phủ. Bất kỳ người nào lừa gạt người khác bằng thông tin nội bộ cũng có thể bị buộc tội và bị kết tội.
Giao dịch nội gián cũng có thể xảy ra khi không có nghĩa vụ ủy thác. Trong những trường hợp này, tội phạm thường bị đưa ra ánh sáng vì tội phạm khác đã được thực hiện. Một loại tội phạm như vậy có thể là gián điệp công ty. Một vòng tội phạm có tổ chức có thể sử dụng một số tổ chức tài chính hoặc pháp luật nhất định để truy cập thông tin cá nhân. Những người liên quan có thể bị kết tội giao dịch nội gián nếu họ bị phát hiện. Họ cũng có thể bị kết án về các tội danh khác cho các tội danh liên quan.
Không phải tất cả giao dịch nội gián đều thực sự bất hợp pháp. Nhiều yếu tố liên quan đến việc liệu Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) có buộc tội một người vì giao dịch nội gián hay không. Các vấn đề chính mà SEC phải chứng minh là:
- Họ đã lên kế hoạch thu lợi cá nhân từ việc mua hoặc bán cổ phiếu dựa trên thông tin nội bộ.
- Bị đơn có nghĩa vụ ủy thác cho công ty
Giao dịch nội gián có ý nghĩa gì đối với nhà đầu tư
Hình phạt giao dịch nội gián thường bao gồm tiền phạt và thời gian ngồi tù. Kết quả có thể bao gồm cái này hoặc cái kia, nhưng nó thường bao gồm cả hai. Hình phạt chính xác tùy thuộc vào mức độ nghiêm trọng của trường hợp.
Cũng có thể có những kết quả khác đối với một trường hợp. Đây có thể là tài chính hoặc chuyên môn, hoặc một lần nữa, thường là cả hai. SEC đã chuyển sang lệnh cấm những người tham gia vào các hành vi vi phạm giao dịch phục vụ trên các hội đồng quản trị tại các công ty giao dịch công khai.
Lịch sử đằng sau giao dịch nội gián
Giao dịch nội gián không phải lúc nào cũng có một đoạn rap tệ. Nó không vi phạm pháp luật vào đầu thế kỷ 20, hoặc thậm chí bị coi thường. Trên thực tế, một phán quyết của Tòa án Tối cao đã từng gọi đó là một “đặc quyền” của việc trở thành một giám đốc điều hành.
Các hoạt động giao dịch bị giám sát chặt chẽ hơn sau khi thị trường chứng khoán sụp đổ vào năm 1929 và cuộc Đại suy thoái. Một số trường hợp tòa án và luật pháp đã cắt đứt giao dịch nội gián, thậm chí đặt ra các hình phạt nghiêm khắc đối với những người hoạt động trong lĩnh vực này. Mãi cho đến năm 1934, với việc thành lập SEC và thông qua Đạo luật Giao dịch Chứng khoán, mới có một cơ quan pháp lý chịu trách nhiệm tạo ra các luật thực tế về vấn đề này.
Đạo luật không hoàn toàn cấm giao dịch nội gián, thậm chí cũng không thực sự xác định nó, nhưng SEC có thể hình sự hóa một số hành động, từng hành động một, trong một loạt các quy tắc. Bất kỳ gian lận nào xảy ra trong quá trình bán cổ phiếu đều vi phạm pháp luật, do đó, một quy tắc đã được thêm vào để mở rộng cho các giao dịch mua. Hiệu quả là một tập hợp các quy tắc phức tạp, rất khó để điều hướng. Do đó, có những giới hạn đối với những gì SEC có thể làm để thực thi các quy tắc.
Điều đó đã thay đổi. SEC báo cáo rằng họ đã nộp đơn khiếu nại giao dịch nội gián chống lại hàng trăm người và các chuyên gia tài chính, bao gồm luật sư, người trong công ty và các nhà quản lý quỹ đầu cơ.
Sự kiện giao dịch nội gián đáng chú ý
Đã có một số trường hợp giao dịch nội gián được đánh giá cao.
SEC so với Switzer
Barry Switzer là huấn luyện viên bóng đá của Đại học Oklahoma vào năm 1981. Năm đó, ông bị SEC truy tố sau khi cùng bạn bè mua cổ phần của Phoenix Resources, một công ty dầu khí. Switzer đã có mặt tại một cuộc họp khi nghe các giám đốc điều hành từ Phoenix nói về kế hoạch thanh lý doanh nghiệp của họ. Ông đã mua cổ phiếu với giá khoảng 42 đô la một cổ phiếu. Sau đó, ông đã bán nó với giá 59 USD / cổ phiếu. Anh ấy đã kiếm được khoảng 98.000 đô la trong quá trình này.
Các cáo buộc chống lại anh ta sau đó đã bị một thẩm phán liên bang bác bỏ do thiếu bằng chứng. Nhưng Switzer có thể đã bị phạt và ngồi tù nếu một trong những cầu thủ của anh ta là con trai hoặc con gái của các giám đốc điều hành và họ đề cập đến tiền boa cho anh ta. Tòa án tối cao Hoa Kỳ nhận thấy rằng người phụ cấp đã không vi phạm nghĩa vụ ủy thác của họ vì lợi ích cá nhân trong trường hợp này.
US vs. O’Hagan
James O’Hagan là luật sư của công ty Dorsey & Whitney vào năm 1988. Công ty bắt đầu đại diện cho Grand Metropolitan PLC, công ty đã lên kế hoạch đưa ra một đề nghị đấu thầu cho Pillsbury. O’Hagan đã mua một số lượng lớn quyền chọn trong công ty với kiến thức này. Ông biết rằng các quyền chọn sẽ tăng giá trị sau khi chào mua công khai. Sau đó, anh ấy đã bán quyền chọn của mình vào một thời điểm quan trọng. O’Hagan kiếm được 4,3 triệu đô la.
Ông đã chọn để có được các tùy chọn dựa trên các dữ kiện không có sẵn cho công chúng. Anh ta đã làm như vậy mà không thông báo cho công ty của mình. Anh ta bị kết tội với 57 tội danh. Nhưng sự kết tội của anh ta đã bị lật ngược khi kháng cáo.
Các tiêu đề chính khác
Giao dịch nội gián một lần nữa trở thành tiêu đề lớn vào năm 2003 trong vụ bê bối Martha Stewart ImClone. Giá cổ phiếu của công ty giảm mạnh chỉ trong một ngày. Stewart bị nghi ngờ khi công chúng biết rằng cô đã bán hàng nghìn cổ phiếu ImClone chỉ một ngày trước đó. Cô đã được xóa cáo buộc gian lận trước tòa, nhưng cô bị kết tội cản trở công lý và nói dối với các nhà điều tra. Cô đã bị đưa đến nhà tù liên bang.
Giao dịch nội gián lại là tin tức trên trang nhất vào năm 2011 khi nhà quản lý quỹ đầu cơ Raj Rajaratnam bị kết án 11 năm tù. Anh ta đã giao dịch cổ phiếu dựa trên việc nhận được thông tin bí mật.
Các biện pháp bảo vệ chống lại giao dịch nội gián
Nhiều quy tắc đã được tạo ra để kiểm soát vấn đề giao dịch nội gián. Một số thậm chí còn cho phép nó, ít nhất là ở một mức độ. Mục 16 của Đạo luật Chứng khoán và Giao dịch năm 1934 yêu cầu tất cả lợi nhuận phải chuyển đến công ty khi “người trong cuộc” mua cổ phiếu của công ty và bán nó trong vòng sáu tháng. tất cả các quan chức, giám đốc và 10% chủ sở hữu được tính là người trong cuộc trong trường hợp này. Lý thuyết là phần lớn sự hấp dẫn của loại giao dịch này bị loại bỏ khi những người trong cuộc không thể đạt được lợi ích từ những động thái nhỏ.
Người nội bộ của công ty cũng phải tiết lộ bất kỳ thay đổi nào về quyền sở hữu các vị trí của họ, bao gồm tất cả các cổ phiếu được mua và bán.
The Balance
