Công cụ phái sinh là các sản phẩm tài chính thu được giá trị của chúng từ một mối quan hệ với một tài sản cơ bản khác. Những tài sản này thường là nợ hoặc chứng khoán vốn, hàng hóa, chỉ số hoặc tiền tệ. Các công cụ phái sinh có thể nhận giá trị từ gần như bất kỳ tài sản cơ bản nào.
Dưới đây, chúng tôi sẽ đi sâu vào cách hoạt động của các công cụ phái sinh và khám phá các ví dụ và các loại phái sinh cũng như rủi ro liên quan đến các khoản đầu tư mang tính đầu cơ này.
Định nghĩa và ví dụ về phái sinh
Có nhiều loại dẫn xuất. Các công cụ phái sinh có thể quản lý rủi ro hiệu quả bằng cách khóa giá của tài sản cơ bản. Ví dụ, một doanh nghiệp dựa vào một nguồn tài nguyên nhất định để hoạt động có thể ký hợp đồng với nhà cung cấp để mua tài nguyên đó trước vài tháng với giá cố định. Nếu là nguồn lực có giá trị thị trường biến động thường xuyên, doanh nghiệp có thể chốt giá trong một thời gian nhất định.
Trong trường hợp này, phái sinh là hợp đồng. Tài sản cơ bản là tài nguyên đang được mua. Nếu giá thị trường của giá cơ sở tăng hơn dự kiến trong suốt thời gian hợp đồng, doanh nghiệp sẽ tiết kiệm được tiền, vì tài sản có thể được mua ở mức giá cố định thấp hơn của hợp đồng. Nếu giá thị trường giảm hoặc tăng thấp hơn dự kiến, doanh nghiệp sẽ bị lỗ vì họ sẽ mua tài sản cơ sở với giá hợp đồng phái sinh cao hơn thị trường.
Các công ty thường sử dụng các công cụ phái sinh để chốt giá mua nguyên vật liệu thô cần thiết cho việc sản xuất hàng hóa của họ. Bằng cách chốt hợp đồng phái sinh, một công ty không cần phải lo lắng về việc giá nguyên vật liệu thô tăng lên, điều này sẽ làm giảm lợi nhuận của công ty. Trong một số trường hợp, một khoản lỗ nhỏ có thể được chấp nhận để ổn định giá. Các công cụ phái sinh có thể được sử dụng để mua hàng hóa, bao gồm đồng, nhôm, lúa mì, đường và dầu.
Cách hoạt động của phái sinh
Các công cụ phái sinh có thể được sử dụng làm công cụ đầu cơ hoặc phòng ngừa rủi ro. Chúng có thể giúp ổn định nền kinh tế hoặc khiến nền kinh tế suy thoái. Một ví dụ về các công cụ phái sinh có sai sót trong quá trình xây dựng và phá hủy bản chất của chúng là chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp (MBS) khét tiếng đã dẫn đến cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn năm 2007 và 2008.
Thông thường, các công cụ phái sinh yêu cầu một hình thức giao dịch tiên tiến hơn. Chúng bao gồm đầu cơ, bảo hiểm rủi ro, quyền chọn, hoán đổi, hợp đồng tương lai và hợp đồng kỳ hạn. Khi được sử dụng đúng cách, các kỹ thuật này có thể mang lại lợi ích cho nhà giao dịch bằng cách quản lý rủi ro một cách cẩn thận. Tuy nhiên, đôi khi các công cụ phái sinh có thể hủy hoại đối với các nhà giao dịch cá nhân cũng như các tổ chức tài chính lớn.
Các loại phái sinh
Các công cụ phái sinh có thể được mua thông qua nhà môi giới dưới dạng “giao dịch trao đổi” hoặc các hợp đồng được tiêu chuẩn hóa. Bạn cũng có thể mua các sản phẩm phái sinh trong các hợp đông mua bán không cần kê đơn (OTC), không theo tiêu chuẩn.
Hợp đồng tương lai
Hợp đông tương lai được sử dụng chủ yếu để giao dịch trên thị trường hàng hóa. Họ đại diện cho các thỏa thuận mua hàng hóa theo giá ấn định vào những ngày xác định trong tương lai. Chúng được tiêu chuẩn hóa theo giá cả, ngày tháng và kích thước lô và được giao dịch thông qua một sàn giao dịch, và chúng thanh toán hàng ngày.
Hợp đồng kỳ hạn
Hợp đồng kỳ hạn hoạt động giống như hợp đồng tương lai. Đây là những hợp đồng không tiêu chuẩn. Họ giao dịch không cần kê đơn. Vì chúng không được tiêu chuẩn hóa, hai bên có thể tùy chỉnh các yếu tố của hợp đồng cho phù hợp với nhu cầu của họ.
Giống như hợp đồng tương lai, có nghĩa vụ mua hoặc bán tài sản cơ bản vào ngày và giá nhất định. Tuy nhiên, không giống như hợp đồng tương lai, những hợp đồng này sẽ thanh toán vào ngày hết hạn hoặc kết thúc không phải hàng ngày.
Tùy chọn
Quyền chọn cung cấp cho một nhà giao dịch điều đó. Họ đưa ra một lựa chọn để mua hoặc bán một tài sản cụ thể với một mức giá đã thỏa thuận vào một thời điểm nhất định.
Quyền chọn có thể gây rủi ro cho các nhà giao dịch cá nhân. Các công cụ phái sinh được giao dịch trên sàn giao dịch như thế này được đảm bảo bởi Công ty thanh toán bù trừ quyền chọn (OCC). Đây là một trung tâm thanh toán bù trừ đã đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch. Người mua và người bán của mỗi hợp đồng quyền chọn tham gia giao dịch với sở giao dịch quyền chọn , sở giao dịch này sẽ trở thành đối tác.Trên thực tế, OCC là người mua đối với người bán và người bán đối với người mua.
Hoán đổi
Các công ty, ngân hàng, tổ chức tài chính và các tổ chức khác thường tham gia vào các hợp đồng phái sinh được gọi là “hoán đổi lãi suất” hoặc ” hoán đổi tiền tệ “. Những điều này nhằm mục đích giảm thiểu rủi ro. Họ có thể biến nợ lãi suất cố định thành nợ lãi suất thả nổi hoặc ngược lại. Chúng có thể làm giảm cơ hội di chuyển tiền tệ lớn, khiến việc trả nợ bằng đồng tiền của quốc gia khác trở nên khó khăn hơn. Ảnh hưởng của giao dịch hoán đổi trên bảng cân đối kế toán có thể rất đáng kể. Chúng phục vụ cho việc bù đắp và ổn định các dòng tiền, tài sản và nợ phải trả.
Rủi ro của Phái sinh
Mặc dù các công cụ phái sinh có thể hữu ích, nhưng có một số rủi ro liên quan đến các hợp đồng này, một số rủi ro trong số đó được nêu dưới đây.
Thiếu minh bạch
Ví dụ về rủi ro của các công cụ phái sinh có thể được tìm thấy trong các sự kiện dẫn đến cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn. Việc không thể xác định được những rủi ro thực sự khi đầu tư vào chứng khoán có thế chấp và các chứng khoán khác và bảo vệ chúng một cách hợp lý đã gây ra một chuỗi sự kiện. Các tập đoàn, tổ chức và tổ chức được kết nối với nhau đã phá sản một phần do các vị trí phái sinh được viết hoặc cấu trúc kém với các công ty khác đã thất bại.
Rủi ro đối tác
Một rủi ro chính của các công cụ phái sinh là rủi ro đối tác. Hầu hết các công cụ phái sinh dựa trên việc cá nhân hoặc tổ chức ở phía bên kia của giao dịch có thể sống đến cuối giao dịch của họ. Nếu bên đối tác gặp khó khăn về tài chính, bên đối tác có thể không thể thực hiện phần hợp đồng của mình.
Lợi ích
Đòn bẩy là quá trình sử dụng tiền đi vay để mua các khoản đầu tư. Khi đòn bẩy được sử dụng để tham gia các thỏa thuận phái sinh phức tạp, các ngân hàng và các tổ chức khác có thể ghi giá trị lớn của các vị thế phái sinh trên sổ sách của họ. Nếu thị trường hoặc đối tác hoạt động kém khi tất cả đã được làm sáng tỏ, có thể có rất ít giá trị liên quan đến hợp đồng.
Vấn đề có thể phát triển, vì nhiều hợp đồng phái sinh được viết riêng bằng văn bản có các lệnh gọi thế chấp được tích hợp sẵn. Những điều này đòi hỏi một đối tác phải đưa thêm tiền mặt hoặc tài sản thế chấp vào đúng thời điểm họ đang cần tài chính, điều này có thể làm trầm trọng thêm những khó khăn tài chính và tăng nguy cơ phá sản.
Kết quả là, tổn thất phái sinh có thể gây tổn hại cho các công ty, nhà đầu tư cá nhân và nền kinh tế nói chung, như trong trường hợp của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2007 đến 2008.
The Balance
