Tỷ lệ nợ (debt ratio) là gì?
Tỷ lệ nợ là một tỷ số tài chính đo lường mức độ đòn bẩy của một công ty. Tỷ lệ nợ được định nghĩa là tỷ lệ giữa tổng nợ trên tổng tài sản, được biểu thị dưới dạng số thập phân hoặc tỷ lệ phần trăm. Nó có thể được hiểu là tỷ trọng tài sản của một công ty được tài trợ bằng nợ.
Một tỷ lệ lớn hơn 1 cho thấy rằng một phần đáng kể nợ được tài trợ bởi tài sản. Nói cách khác, công ty có nhiều nợ phải trả hơn tài sản. Một tỷ lệ cao cũng cho thấy rằng một công ty có thể đang tự đặt mình vào nguy cơ vỡ nợ đối với các khoản vay của mình nếu lãi suất tăng đột ngột. Tỷ lệ dưới 1 có nghĩa là một phần lớn tài sản của công ty được tài trợ bởi vốn chủ sở hữu.
Công thức tỷ lệ nợ là:
Tỷ lệ nợ = tổng nợ / tổng tài sản (total debt / total assets)
Tỷ lệ nợ cho bạn biết điều gì?
Tỷ lệ nợ càng cao, công ty càng có đòn bẩy tài chính cao, đồng nghĩa với rủi ro tài chính càng lớn. Đồng thời, đòn bẩy là một công cụ quan trọng mà các công ty sử dụng để phát triển, và nhiều doanh nghiệp tìm thấy những cách sử dụng bền vững cho các khoản nợ.
Tỷ lệ nợ rất khác nhau giữa các ngành, với các ngành kinh doanh thâm dụng vốn như tiện ích và đường ống có tỷ lệ nợ cao hơn nhiều so với các ngành khác như lĩnh vực công nghệ. Ví dụ, nếu một công ty có tổng tài sản là 100 triệu đô la và tổng nợ là 30 triệu đô la, tỷ lệ nợ của nó là 30% hoặc 0,30. Công ty này có tình hình tài chính tốt hơn công ty với tỷ lệ nợ là 40% không? Câu trả lời phụ thuộc vào ngành.
Tỷ lệ nợ 30% có thể là quá cao đối với một ngành có dòng tiền biến động, trong đó hầu hết các doanh nghiệp vay nợ ít. Một công ty có tỷ lệ nợ cao so với các công ty cùng ngành có thể sẽ thấy tốn kém khi đi vay và có thể rơi vào tình trạng khủng hoảng nếu hoàn cảnh thay đổi. Ví dụ, ngành công nghiệp fracking, đã trải qua thời kỳ khó khăn bắt đầu từ mùa hè năm 2014 do mức nợ cao và giá năng lượng giảm mạnh.Ngược lại, mức nợ 40% có thể dễ dàng quản lý đối với một công ty trong lĩnh vực như tiện ích , nơi dòng tiền ổn định và tỷ lệ nợ cao hơn là tiêu chuẩn.
Tỷ lệ nợ lớn hơn 1,0 (100%) cho bạn biết rằng một công ty có nhiều nợ hơn tài sản. Trong khi đó, tỷ lệ nợ nhỏ hơn 100% cho thấy rằng một công ty có nhiều tài sản hơn nợ. Được sử dụng cùng với các thước đo khác về sức khỏe tài chính, tỷ lệ nợ có thể giúp các nhà đầu tư xác định mức độ rủi ro của công ty.
Một số nguồn định nghĩa tỷ lệ nợ là tổng nợ phải trả chia cho tổng tài sản. Điều này phản ánh sự không rõ ràng nhất định giữa các thuật ngữ “nợ” và “trách nhiệm pháp lý” tùy thuộc vào từng trường hợp. Ví dụ, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu có liên quan chặt chẽ và phổ biến hơn tỷ số nợ, nhưng sử dụng tổng nợ phải trả trong tử số. Trong trường hợp tỷ lệ nợ, các nhà cung cấp dữ liệu tài chính tính toán nó chỉ bằng cách sử dụng nợ dài hạn và ngắn hạn (bao gồm các phần hiện tại của nợ dài hạn), không bao gồm các khoản nợ phải trả như khoản phải trả, lợi thế thương mại âm và “khoản khác”.
Trong hoạt động kinh doanh cho vay tiêu dùng và thế chấp, hai tỷ lệ nợ phổ biến được sử dụng để đánh giá khả năng hoàn trả khoản vay hoặc thế chấp của người đi vay là tỷ lệ nợ gộp và tỷ số dịch vụ nợ tổng. Tỷ lệ tổng nợ được định nghĩa là tỷ lệ giữa chi phí nhà ở hàng tháng (bao gồm cả trả tiền thế chấp, bảo hiểm nhà và chi phí tài sản) trên thu nhập hàng tháng, trong khi tổng tỷ lệ nợ dịch vụ là tỷ lệ giữa chi phí nhà ở hàng tháng cộng với các khoản nợ khác như tiền mua xe và các khoản vay từ thẻ tín dụng đến thu nhập hàng tháng. Các mức có thể chấp nhận được của tổng tỷ lệ nợ phải trả, tính theo tỷ lệ phần trăm, nằm trong khoảng từ giữa 30 đến 40%.
Sự khác biệt giữa tỷ lệ nợ và tỷ lệ nợ dài hạn trên tài sản
Trong khi tỷ lệ tổng nợ trên tổng tài sản bao gồm tất cả các khoản nợ, thì tỷ lệ nợ dài hạn trên tổng tài sản chỉ tính đến các khoản nợ dài hạn. Hệ số nợ (tổng nợ trên tài sản) tính đến cả các khoản nợ dài hạn, chẳng hạn như các khoản thế chấp và chứng khoán, và các khoản nợ ngắn hạn hoặc hiện tại như tiền thuê nhà, tiền điện nước và các khoản vay đáo hạn dưới 12 tháng. Tuy nhiên, cả hai tỷ lệ đều bao gồm tất cả tài sản của doanh nghiệp, bao gồm tài sản hữu hình như thiết bị và hàng tồn kho và tài sản vô hình như các khoản phải thu. Bởi vì tỷ số tổng nợ trên tài sản bao gồm nhiều nợ phải trả của một công ty hơn, con số này hầu như luôn cao hơn tỷ lệ nợ dài hạn trên tài sản của một công ty.
Một số ví dụ về tỷ lệ nợ
Hãy xem xét một vài ví dụ từ các ngành khác nhau để hiểu tỷ lệ nợ. Starbucks (SBUX) đã liệt kê 0 đô la trong phần nợ ngắn hạn và hiện tại của nợ dài hạn trên bảng cân đối kế toán cho năm tài chính kết thúc vào ngày 1 tháng 10 năm 2017 và 3,93 tỷ đô la nợ dài hạn. Tổng tài sản của công ty là 14,37 tỷ đô la.2 Điều này cho chúng ta tỷ lệ nợ là 3,93 tỷ đô la ÷ 14,37 tỷ đô la = 0,2734, hay 27,34%.
Để đánh giá xem liệu con số này có cao hay không, chúng ta nên xem xét chi phí vốn đầu tư để mở một cửa hàng Starbucks: cho thuê không gian thương mại, cải tạo nó để phù hợp với một bố cục nhất định và mua các thiết bị chuyên dụng đắt tiền, phần lớn trong số đó không được sử dụng thường xuyên. Công ty cũng phải thuê và đào tạo nhân viên trong một ngành có tỷ lệ nhân viên thay thế đặc biệt cao, tuân thủ các quy định về an toàn thực phẩm, v.v. cho hơn 27.000 địa điểm, tại 75 quốc gia (tính đến năm 2017) .3 Có lẽ 27% không phải là quá tệ sau tất cả, và trên thực tế, mức trung bình của ngành là khoảng 66% trong năm 2017.4 Kết quả là Starbucks dễ dàng vay tiền; các chủ nợ tin tưởng rằng công ty đang ở trong tình trạng tài chính vững chắc và có thể dự kiến sẽ trả lại đầy đủ cho họ.
Còn đối với một công ty công nghệ thì sao? Đối với năm tài chính kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2016, Facebook (FB) đã báo cáo phần nợ dài hạn ngắn hạn và hiện tại là 280 triệu đô la; nợ dài hạn của nó là 5,77 tỷ đô la; tổng tài sản của nó là 64,96 tỷ đô la. Tỷ lệ nợ của Facebook có thể được tính bằng (280 triệu đô la + 5,7 tỷ đô la) ÷ 64,96 tỷ đô la = 0,092, hay 9,2%. Facebook không vay nợ từ thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Nó có đủ thời gian dễ dàng để huy động vốn thông qua cổ phiếu.
