Phiên bản beta không có đòn bẩy tài chính là thước đo rủi ro của công ty sau khi loại bỏ ảnh hưởng của khoản nợ của công ty.
Phiên bản beta không có đòn bẩy tài chính là thước đo rủi ro của công ty sau khi loại bỏ ảnh hưởng của khoản nợ của công ty. Điều này thể hiện bản beta mà một công ty sẽ có nếu nó không có nợ và chỉ nhận được tài trợ thông qua vốn chủ sở hữu.
Bài viết này sẽ giải thích chi tiết về phiên bản beta không có đòn bẩy, bao gồm mô tả về phiên bản beta và cách nó được sử dụng, sự khác biệt giữa phiên bản beta có đòn bẩy và phiên bản beta không có đòn bẩy và cách tính phiên bản beta không có đòn bẩy.
Beta là gì?
Để hiểu các phiên bản beta không có đòn bẩy, trước tiên bạn cần hiểu những điều cơ bản về phiên bản beta nói chung.
Để tính beta, bạn bắt đầu bằng cách chia độ lệch chuẩn của lợi tức đầu tư cho độ lệch chuẩn của lợi tức trên thị trường. Tiếp theo, nhân câu trả lời của bạn với hệ số tương quan giữa lợi nhuận trên cổ phiếu và trên thị trường. Beta cũng có thể được tính bằng phân tích hồi quy.
Giá trị của beta cho bạn biết mối quan hệ giữa lợi tức đầu tư và lợi nhuận trên thị trường.
- Khi phiên bản beta chính xác bằng 1, thì tài sản dự kiến sẽ di chuyển chính xác với thị trường.
- Khi phiên bản beta lớn hơn 1, thì bảo mật dự kiến sẽ biến động nhiều hơn so với thị trường nói chung.
- Khi phiên bản beta nhỏ hơn 1, bảo mật dự kiến sẽ ít biến động hơn so với thị trường.
Thông thường, chỉ số S&P 500 được sử dụng để đại diện cho thị trường khi tính toán hệ số beta.
Các cổ phiếu có beta cao hơn dự kiến sẽ mang lại lợi nhuận cao hơn trong các giai đoạn khi thị trường nói chung đang tăng. Một cổ phiếu có hệ số beta cao hơn cũng được cho là sẽ tạo ra lợi nhuận thậm chí còn tệ hơn so với thị trường khi thị trường chung đang suy giảm.
Beta là một trong những giá trị chính trong Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM), thường được sử dụng để đánh giá rủi ro cũng như xác định chi phí vốn cổ phần cho các công ty kinh doanh.
Beta không đòn bẩy hoạt động như thế nào?
Trong hầu hết các trường hợp, khi bạn thấy việc sử dụng phiên bản beta hoặc đọc về nó trong sách giáo khoa hoặc tạp chí, phiên bản beta tiêu chuẩn sẽ được sử dụng. Phiên bản beta này có thể được coi là “có đòn bẩy” vì nó bao gồm tác động của việc sử dụng nợ hoặc đòn bẩy của công ty.
Một công ty có thể có các cấu trúc vốn khác nhau, mỗi cấu trúc sẽ ảnh hưởng đến beta khác nhau và có thể hữu ích khi đánh giá tác động của rủi ro kinh doanh của công ty mà không bao gồm nợ. Một công ty cũng có thể muốn biết chi phí vốn chủ sở hữu của mình sẽ là bao nhiêu ở các mức nợ khác nhau. Phiên bản beta không đòn bẩy có thể hữu ích trong những tình huống này.
Cách tính Beta không đòn bẩy
Để tính toán phiên bản beta không có đòn bẩy, trước tiên bạn cần tính phiên bản beta tiêu chuẩn hoặc bình thường, như được mô tả trước đó. Sau đó, bạn có thể sửa đổi giá trị này để tìm unlever beta.
Công thức cho phiên bản beta không có đòn bẩy là:
Beta không đòn bẩy = Beta / (1 + (1-Thuế suất) (Nợ/Vốn chủ sở hữu))
Phân đoạn cuối cùng trong công thức là tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu, cho biết cách beta tiêu chuẩn được điều chỉnh theo số nợ mà công ty có.
Như một ví dụ về phiên bản beta không có đòn bẩy tài chính, giả sử bạn có một công ty có phiên bản beta là 1,7 và tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là 0,4. Bạn có thể sử dụng thuế suất doanh nghiệp là 21%.
Phiên bản beta không có đòn bẩy của công ty này sẽ là:
1,7 / (1 + (1-0,21)(0,4)) = 1,29
Như bạn có thể thấy, việc loại bỏ ảnh hưởng của khoản nợ của công ty đã làm giảm hệ số beta. Điều này hợp lý về mặt lý thuyết và logic bởi vì nợ là một nguồn rủi ro. Bởi vì hệ số beta đo lường rủi ro, việc loại bỏ khoản nợ sẽ làm hệ số beta thấp hơn.
The Balance (Dịch: Hoàng Lan)
