Lãi suất quỹ liên bang hiệu quả (FFR) là lãi suất trung bình mà các ngân hàng trả cho khoản vay qua đêm trên thị trường quỹ liên bang. Cục Dự trữ Liên bang sử dụng một số công cụ nhất định để điều chỉnh tỷ lệ này, vì nó ảnh hưởng đến các lãi suất khác, chẳng hạn như lãi suất bạn trả bằng thẻ tín dụng, thế chấp và các khoản vay ngân hàng. Nó cũng ảnh hưởng đến giá trị của đồng đô la Mỹ và các tài sản hộ gia đình và doanh nghiệp khác. Điều đó làm cho nó trở thành lãi suất quan trọng nhất trên thế giới.
Fed đặt ra một phạm vi mục tiêu cho FFR. Nó có giới hạn dưới và giới hạn trên. Dưới đây là các phạm vi mục tiêu được công bố tại Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) trong năm nay.
| Ngày | Tỷ lệ cấp vốn mục tiêu của Fed |
| Ngày 26 tháng 1 năm 2022 | 0% -0,25% |
| Ngày 16 tháng 3 năm 2022 | 0,25% -0,50% |
| Ngày 4 tháng 5 năm 2022 | 0,75% -1,00% |
| Ngày 15 tháng 6 năm 2022 | 1,50% -1,75% |
| Ngày 27 tháng 7 năm 2022 | 2,25% -2,5% |
| Ngày 21 tháng 9 năm 2022 | 3% -3,25% |
| Ngày 2 tháng 11 năm 2022 | 3,75% -4% |
Tại cuộc họp vào tháng 11, Cục Dự trữ Liên bang đã tăng mục tiêu cho FFR thêm 0,75% lên phạm vi 3,75% đến 4% trong một nỗ lực tiếp tục để chống lại lạm phát gia tăng.
Tỷ giá bị ảnh hưởng bởi lãi suất huy động vốn của Fed
Một trong những tỷ giá chịu ảnh hưởng quan trọng nhất của FFR là lãi suất cơ bản. Đó là mức lãi suất phổ biến mà các ngân hàng tính cho khách hàng tốt nhất của họ. Lãi suất cơ bản ảnh hưởng đến nhiều lãi suất tiêu dùng, bao gồm tiền gửi, khoản vay ngân hàng, thẻ tín dụng và các khoản thế chấp có lãi suất điều chỉnh.
Cũng có một hiệu ứng gợn sóng đối với Lãi suất ưu đãi liên ngân hàng Luân Đôn (LIBOR). Lãi suất LIBOR được các ngân hàng trên toàn thế giới sử dụng để xác định lãi suất tính trên các khoản thế chấp có lãi suất điều chỉnh. Tình trạng của nó là chỉ số giá có liên quan cho các sản phẩm tiêu dùng sẽ bị loại bỏ dần theo từng giai đoạn trong suốt năm 2022, và sẽ bị loại bỏ hoàn toàn vào tháng 6 năm 2023.
FFR ảnh hưởng gián tiếp đến cả lãi suất dài hạn. Các nhà đầu tư muốn có một tỷ giá cao hơn cho trái phiếu kho bạc dài hạn. Lợi tức trên trái phiếu kho bạc gián tiếp thúc đẩy lãi suất thế chấp thông thường dài hạn.
Cách Fed sử dụng lãi suất để kiểm soát nền kinh tế
FOMC sử dụng một số công cụ để tác động đến lãi suất và nền kinh tế. Hai công cụ được sử dụng để giữ FFR trong phạm vi tỷ lệ mục tiêu là:
- Lãi suất trên số dư dự trữ (IORB): Fed trả lãi trên số dư dự trữ mà các ngân hàng giữ bên mình.
- Mua lại đảo ngược qua đêm (ON RRP): Fed bán chứng khoán cho các ngân hàng không đủ điều kiện hưởng lãi trên số dư dự trữ. Sau đó, họ mua lại chúng với giá cao hơn vào ngày hôm sau, về cơ bản là trả lãi ngân hàng.
Ủy ban đặt ra một phạm vi mục tiêu cho tỷ lệ và sau đó đặt tỷ lệ IORB và ON RRP để quản lý FFR hiệu quả. Đổi lại, các ngân hàng tính lãi lẫn nhau đối với các khoản vay phản ánh những thay đổi này. Các tỷ lệ này sau đó quy định tỷ lệ mà các ngân hàng tính phí khách hàng của họ, ảnh hưởng đến chi tiêu kinh doanh và tiêu dùng.
Tác động đến FFR giúp Fed quản lý lạm phát, thúc đẩy việc làm tối đa và giữ lãi suất ở mức vừa phải. Các thành viên FOMC theo dõi tỷ lệ lạm phát cơ bản để biết các dấu hiệu lạm phát dài hạn và điều chỉnh tỷ lệ cho phù hợp.
Có thể mất hàng tháng để sự thay đổi trong tỷ giá có thể ảnh hưởng đến toàn bộ nền kinh tế. Việc lập kế hoạch trước đó đã khiến Fed trở thành chuyên gia của quốc gia trong việc dự báo hiệu quả kinh tế.
Các nhà đầu tư thị trường chứng khoán nên xem các cuộc họp FOMC hàng tháng như diều hâu. Các nhà phân tích chú ý đến FOMC để thử và giải mã những gì Fed sẽ làm.
Cách lãi suất ngân quỹ của Fed tối đa hóa việc làm
Nó được gọi là “chính sách tiền tệ mở rộng” khi Fed hạ thấp biên độ lãi suất. Các ngân hàng cung cấp lãi suất thấp hơn cho tất cả mọi thứ, từ lãi suất thẻ tín dụng đến các khoản vay sinh viên và ô tô.
Các khoản vay mua nhà có lãi suất điều chỉnh trở nên rẻ hơn, điều này giúp cải thiện thị trường nhà ở. Chủ nhà cảm thấy giàu có hơn và chi tiêu nhiều hơn. Họ cũng có thể vay vốn mua nhà dễ dàng hơn, chi số tiền đó vào việc cải tạo nhà và mua ô tô mới. Những hành động này kích thích nền kinh tế bằng cách tăng nhu cầu.
Người sử dụng lao động phải thuê thêm công nhân và tăng sản lượng khi nhu cầu tăng lên. Điều này làm giảm tỷ lệ thất nghiệp, tăng khả năng chi tiêu của người tiêu dùng và cung cấp thêm nhu cầu. Fed sau đó đặt ra một phạm vi mục tiêu để giữ mức thất nghiệp và lạm phát ổn định.
Cách Fed quỹ quản lý lãi suất lạm phát
Điều ngược lại xảy ra khi Fed tăng lãi suất. Đây được gọi là “chính sách tiền tệ co giãn”, vì nó làm chậm nền kinh tế. Chi phí cho các khoản vay tăng cao, dẫn đến việc người tiêu dùng và doanh nghiệp vay ít hơn.
Các khoản thế chấp có lãi suất có thể điều chỉnh trở nên đắt hơn. Người mua nhà có thể chỉ có khả năng chi trả các khoản vay nhỏ hơn, điều này khiến ngành nhà ở phát triển chậm lại. Giá nhà đất đi xuống và chủ nhà có ít vốn chủ sở hữu hơn trong ngôi nhà của họ. Họ cũng có thể chi tiêu ít hơn, tiếp tục làm chậm nền kinh tế.
Cách thức hoạt động của quỹ Fed
Cục Dự trữ Liên bang từng yêu cầu các ngân hàng giữ tỷ lệ phần trăm tiền gửi của họ mỗi đêm. Yêu cầu dự trữ này đã ngăn họ cho vay từng đô la họ có và đảm bảo rằng họ có đủ tiền mặt để bắt đầu mỗi ngày làm việc. Fed đã giảm tỷ lệ dự trữ xuống 0% kể từ tháng 3 năm 2020.
Các ngân hàng vẫn có thể giữ vốn trong dự trữ cho các ngân hàng khác vay và Fed trả cho họ lãi suất trên khoản dự trữ mà họ giữ (IORB). Một ngân hàng đi vay từ khoản dự trữ của ngân hàng khác nếu nó thiếu tiền mặt vào cuối ngày. Đó là nơi FFR xuất hiện. Đó là tỷ lệ mà các ngân hàng tính phí lẫn nhau cho các khoản vay qua đêm.
Số dư giữ trong quỹ dự trữ là quỹ liên bang và FFR được xác định bởi các ngân hàng cho vay tiền của nhau. Họ căn cứ vào tỷ giá của mình trên IORB và ON RRP, tạo ra tỷ lệ quỹ liên bang hiệu quả, là tỷ lệ trung bình có trọng số của tất cả các giao dịch qua đêm trong quỹ dự trữ.
Fed duy trì phạm vi FFR mục tiêu của mình ở mức 0% đến 0,25% vào tháng 1 năm 2022, sau đó tăng lên 0,25% đến 0,50% vào tháng 3 năm 2022.
Đây là phạm vi 25 điểm cơ bản mà FFR hiệu quả sẽ nằm trong phạm vi do các ngân hàng giành được ‘không muốn trả lãi cho một khoản vay hơn là họ kiếm được từ khoản dự trữ của mình và việc mua lại ngược lại. Xem thêm về cách Cục Dự trữ Liên bang đã thiết lập FFR trong vài năm qua bên dưới.
Lãi suất tiền gửi của Fed từ 2019 đến 2021
| Ngày | Tỷ lệ cấp vốn mục tiêu của Fed |
| Ngày 30 tháng 1 năm 2019 | 2,25% –2,50% |
| Ngày 20 tháng 3 năm 2019 | 2,25% –2,50% |
| Ngày 1 tháng 5 năm 2019 | 2,25% –2,50% |
| Ngày 19 tháng 6 năm 2019 | 2,25% –2,50% |
| Ngày 31 tháng 7 năm 2019 | 2,00% –2,25% |
| Ngày 18 tháng 9 năm 2019 | 1,75% –2,00% |
| Ngày 11 tháng 10 năm 2019 | 1,75% –2,00% |
| Ngày 30 tháng 10 năm 2019 | 1,50% –1,75% |
| Ngày 11 tháng 12 năm 2019 | 1,50% –1,75% |
| Ngày 29 tháng 1 năm 2020 | 1,50% –1,75% |
| Ngày 3 tháng 3 năm 2020 | 1,00% –1,25% |
| Ngày 15 tháng 3 năm 2020 | 0% –0,25% |
| Ngày 29 tháng 4 năm 2020 | 0% –0,25% |
| Ngày 10 tháng 6 năm 2020 | 0% –0,25% |
| Ngày 29 tháng 7 năm 2020 | 0% –0,25% |
| Ngày 16 tháng 9 năm 2020 | 0% –0,25% |
| Ngày 05 tháng 11 năm 2020 | 0% –0,25% |
| Ngày 16 tháng 12 năm 2020 | 0% –0,25% |
| Ngày 27 tháng 1 năm 2021 | 0% –0,25% |
| Ngày 17 tháng 3 năm 2021 | 0% –0,25% |
| Ngày 28 tháng 4 năm 2021 | 0% –0,25% |
| Ngày 16 tháng 6 năm 2021 | 0% –0,25% |
| Ngày 28 tháng 7 năm 2021 | 0% –0,25% |
| Ngày 22 tháng 9 năm 2021 | 0% –0,25% |
| Ngày 03 tháng 11 năm 2021 | 0% –0,25% |
| Ngày 15 tháng 12 năm 2021 | 0% –0,25% |
The Balance (Dịch: Hoang Lan)
